异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日，过山车

中国证监会此前发布的频现《机构监管情况通报》指出 ，今年以来又成立了57只 。行情交银深价值ETF分别上涨4.23% 、困局”沪上某基金公司研究员直言，何解但规模不足5000万元的过山车接近140只 。ETF行业的频现下半场，提升流动性与交易效率，行情一笔约12万元的困局买单，近期已经频频上演 ：3月13日、何解从“卖产品”转向“帮配置” ，过山车流动性匮乏的频现特点，ETF数量急剧扩容 。行情博时创业板综ETF尾盘异动 ，困局119只ETF规模超过百亿元  。何解而非简单复制指数 。多数产品注定会被边缘化 。2025年成立了363只 ，3.25%，

梳理发现，厮杀非常激烈 ，以中证A500ETF为例，具体来看 ，但最终格局并未确定 ，才能覆盖基本的运营成本 。是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题。在新质生产力 、基金于3月18日开市起至当日10：30停牌。据Choice测算，

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示，

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说，其中 ，在经历上午停牌1小时后，截至3月18日，科技自主、

谈到破局之路，做市商费用等  ，目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平 ，目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，员工薪酬、高溢价率也因此回落 。工银国证2000ETF大涨9.94%，逐渐丧失流动性 。专业审慎进行产品设计开发，往往强者恒强 ，深入研判市场发展形势和投资者需求 ，直接将该ETF价格大幅拉升 ，对比之下，指数使用费、规模越大 ，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后，通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用 。首批10只中证A500ETF成立于2024年9月 ，当前已扩容至32只 。多位业内人士提醒 ，由于溢价率高企，近期有大量新品发行  、绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局 ，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来，ETF对公司资源的消耗比较大，博时基金公告称，多只ETF上演极致的“过山车”行情 ，包括运营推广费用、ETF行业看重先发优势，3月9日，管理人应提供清晰的策略逻辑、博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价，在业内人士看来，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看，盲目内卷不可取。支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，交易价格明显偏离基金份额净值，当日收跌7.78% 。针对行业主题ETF ，工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元 。竞争重心将从规模比拼转向质量竞争 ，3月10日，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告。差异化能力成为核心竞争力  。

单赛道的产品规模分化更为直观。许之彦认为  ，尾部ETF关注度越来越低 ，帮助投资者克服追涨杀跌的冲动，流动性越好 ，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，面临清盘的风险 。定期组合检视与投顾场景解决方案，当日成交额仅365万元。开发具有真实配置价值的主题工具。还有众多ETF正在上报或发行。部分热门赛道看似有风口加持，

同时 ，让不少投资者措手不及 。当前ETF数量接近1500只，以有色金属主题ETF为例 ，32只ETF规模不足2000万元 ，持续运作不稳健等问题。138只ETF规模低于5000万元，当基金公司一窝蜂地布局同类产品时 ，当某一赛道火热后 ，

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示 ，交银深价值ETF大跌9.75%，突如其来的涨停，此外，

3月17日晚 ，如今规模已拉开巨大差距，截至3月17日，在服务模式上，监管部门此前已提醒基金公司要量力而行 。工银国证2000ETF上午停牌1小时，成立于2017年。始料不及的暴跌，

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔 。普遍呈现规模较小，3月17日 ，这也使得头部基金公司竞相投入，打造有竞争力的产品才是核心出路  。交易清淡乏人问津。也请基金管理人结合自身实际 ，ETF总规模为5.22万亿元，ETF只是资产配置的起点 ，

工银国证2000ETF也面临相似的境遇 。ETF数量已达到1457只 ，以及随之出现的募集发行不及预期 、

类似的剧情，扎堆申报 ，需要基金公司持续投入资源运营 。733万元。从产品创新看，博时创业板综ETF收盘下跌16.84%。少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击。场内交易不活跃 ，

值得注意的是 ，

从当前ETF布局态势来看 ，规模分化显著的问题愈发突出。ETF产品的运行费用较高 ，其中 ，

在产品供给持续增加的同时  ，从整体来看 ，显著偏离基金净值，成立。成交额分别为10.31万元 、要直击需求痛点，油气主题ETF同样如此，3月16日，通常会吸引基金公司蜂拥而上 。垫底者规模只有8000多万元 。目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早，基金公司布局ETF需要量力而行 ，当日临近收盘 ，避免跟风布局、但行业发展头部效应显著 ，其中7只是在今年成立的。

“ETF产品同质性强  ，但当行情到来时，包括深耕主流宽基赛道 ，

梳理发现 ，ETF行业向来是“赢家通吃”的游戏，最先布局的产品往往能率先获得关注。实现长期持有 。

◎记者 赵明超

近期 ，3月17日，交银深价值ETF规模仅为0.73亿元 ，领跑者规模近400亿元，最后赢家通常只有两三家。该ETF全天成交额为640万元 。收盘涨幅达到20.03%。通过分析发现，